Ngành than Việt Nam tăng 260% từ đầu năm 2021, vượt trội hoàn toàn mức tăng của VN-Index, trở thành điểm sáng thu hút sự chú ý của nhà đầu tư trong thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2026. Thị trường chứng khoán Việt Nam đang trải qua giai đoạn biến động nhưng vẫn giữ được xu hướng tăng trưởng, với nhóm ngành khai khoáng, đặc biệt là than, đóng vai trò then chốt nhờ nhu cầu nội địa ổn định và giá than toàn cầu duy trì ở mức cao. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu TC6 của CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV sau hợp nhất đang trở thành trọng tâm đầu tư với triển vọng tăng trưởng rõ ràng.
- Ngành than Việt Nam tăng 260% từ đầu 2021, vượt trội VN-Index, nhờ giá than đạt 150 USD/tấn và nhu cầu nội địa ổn định.
- CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV sau hợp nhất đạt doanh thu 5.264 tỷ đồng năm 2025, tăng 82%, với TKV nắm giữ 65% vốn.
- Than Mạo Khê đặt mục tiêu sản xuất 2,65 triệu tấn năm 2026, cùng dự báo tăng trưởng doanh thu 25-30% cho các doanh nghiệp năng lượng.
Contents
Ngành than tăng 260% so với VN-Index: Điểm sáng trong thị trường chứng khoán Việt Nam 2026
Bảng so sánh tăng trưởng: Ngành than 260% vs VN-Index (2021-2026)
| Chỉ số | Tăng trưởng từ đầu 2021 đến 2026 | Ghi chú |
|---|---|---|
| Giá cổ phiếu trung bình ngành than | 260% | Theo báo cáo ngành công nghiệp than Việt Nam |
| VN-Index | Khoảng 80% (ước tính) | Mức tăng chung của thị trường |
| Chênh lệch | 180% ưu thế ngành than | Phản ánh hiệu quả tối ưu vận hành và nhu cầu nội địa ổn định |
Sự vượt trội của ngành than được đúc kết từ nhiều yếu tố. Trước hết, giá than thế giới duy trì ở mức cao, chạm 150 USD/tấn trong giai đoạn biến động, tạo lợi thế cho các doanh nghiệp xuất khẩu và cả những đơn vị tiêu thụ nội địa có giá bán ổn định. Thứ hai, các công ty than lớn như CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV đã tối ưu hóa chi phí sản xuất sau hợp nhất, cải thiện hiệu quả khai thác mỏ lộ thiên, được đánh giá thông qua phương pháp đánh giá doanh nghiệp khai khoáng hiệu quả.
Thứ ba, nhu cầu than cho sản xuất điện và công nghiệp trong nước tiếp tục tăng trưởng, đảm bảo đầu ra ổn định. Đây là những yếu tố then chốt giúp nhóm cổ phiếu than thu hút dòng tiền, tạo ra mức tăng giá bền vững so với thị trường chung.
Giá than toàn cầu chạm 150 USD/tấn khi dầu thô 120 USD/thùng
Mối quan hệ giữa giá than và dầu thô là một chỉ báo quan trọng trong ngành năng lượng. Khi giá dầu thô tiến sát ngưỡng 120 USD/thùng, chi phí vận chuyển và khai thác than thường tăng theo, đẩy giá than lên mức 150 USD/tấn. Điều này ảnh hưởng trực tiếp đến lợi nhuận của các doanh nghiệp khai khoáng Việt Nam theo hai chiều.
Một mặt, giá bán than trong nước có thể điều chỉnh theo biến động thế giới, mang lại doanh thu cao hơn. Mặt khác, chi phí nguyên vật liệu, nhiên liệu và vận tải cũng tăng, đòi hỏi các công ty phải quản lý chặt chẽ chi phí để duy trì biên lợi nhuận.
Các doanh nghiệp như CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV, với quy mô lớn sau hợp nhất, có lợi thế đàm phán và tối ưu hóa chi phí, giúp giảm bớt áp lực từ biến động giá dầu. Nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến giá dầu và giá than để đánh giá tác động tới kết quả kinh doanh quý của các cổ phiếu ngành than.
CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV: Cơ hội đầu tư từ hợp nhất lớn nhất ngành than
Kết quả tài chính ấn tượng: Doanh thu 5.264 tỷ đồng, tăng 82% năm 2025
- Doanh thu năm 2025: Đạt 5.264 tỷ đồng, tăng gần 82% so với cùng kỳ năm trước hợp nhất, là kết quả của phân tích tài chính cho thấy hiệu quả tích hợp hoạt động giữa Than Cọc Sáu và Than Đèo Nai.
- Lợi nhuận sau thuế: Giảm nhẹ còn khoảng 58,5 tỷ đồng, chịu áp lực từ chi phí khấu hao trong những năm đầu sau hợp nhất khi các công trình, máy móc được đánh giá lại và đồng bộ hóa.
- Tăng trưởng dự kiến: Công ty dự kiến tiếp tục tăng doanh thu trong năm 2026 nhờ tối ưu vận hành và mở rộng thị phần, với tỷ lệ tăng trưởng có thể đạt 25-30% cho nhóm doanh nghiệp năng lượng có công suất mới.
- Cổ tức: Mặc dù lợi nhuận mỏng, cơ cấu sở hữu ổn định với TKV nắm giữ lớn cho thấy khả năng chi trả cổ tức theo định kỳ, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định.
- Vị thế thị trường: Trở thành một trong những đơn vị khai thác than lộ thiên lớn nhất tại Việt Nam, quản lý hàng trăm phương tiện và công trường, nâng cao năng lực cạnh tranh.
- Doanh thu năm 2025: Đạt 5.264 tỷ đồng, tăng gần 82% so với cùng kỳ năm trước hợp nhất. Con số này phản ánh hiệu quả của việc tích hợp hoạt động giữa Than Cọc Sáu và Than Đèo Nai.
- Lợi nhuận sau thuế: Giảm nhẹ còn khoảng 58,5 tỷ đồng, chịu áp lực từ chi phí khấu hao trong những năm đầu sau hợp nhất khi các công trình, máy móc được đánh giá lại và đồng bộ hóa.
- Tăng trưởng dự kiến: Công ty dự kiến tiếp tục tăng doanh thu trong năm 2026 nhờ tối ưu vận hành và mở rộng thị phần, với tỷ lệ tăng trưởng có thể đạt 25-30% cho nhóm doanh nghiệp năng lượng có công suất mới.
- Cổ tức: Mặc dù lợi nhuận mỏng, cơ cấu sở hữu ổn định với TKV nắm giữ lớn cho thấy khả năng chi trả cổ tức theo định kỳ, phù hợp với nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định.
- Vị thế thị trường: Trở thành một trong những đơn vị khai thác than lộ thiên lớn nhất tại Việt Nam, quản lý hàng trăm phương tiện và công trường, nâng cao năng lực cạnh tranh.
Cơ cấu sở hữu: TKV nắm 65% vốn, định hướng chi trả cổ tức ổn định
| Chủ sở hữu | Số lượng cổ phiếu | Tỷ lệ sở hữu | Ý nghĩa |
|---|---|---|---|
| Tập đoàn Công nghiệp Than – Khoáng sản Việt Nam (TKV) | Hơn 40 triệu cp | 65% | Đảm bảo quyền kiểm soát, định hướng chiến lược dài hạn |
| Cổ đông công chúng | Khoảng 21,9 triệu cp | 35% | Thanh khoản trên HNX, thu hút nhà đầu tư ngoài |
| Tổng số cổ phiếu niêm yết | 61,9 triệu cp | 100% | Vốn hóa thị trường phụ thuộc vào giá cổ phiếu TD6 |
Cơ cấu sở hữu này cho thấy sự ổn định vững chắc, với TKV – một tổ chức nhà nước – giữ vai trò chủ đạo, có ý nghĩa quan trọng đối với định giá cổ phiếu than trong bối cảnh thị trường. Điều này mang lại hai lợi ích chính cho nhà đầu tư. Thứ nhất, rủi ro về thay đổi quản trị thấp, chiến lược kinh doanh được duy trì nhất quán.
Thứ hai, khả năng chi trả cổ tức cao hơn so với các doanh nghiệp hoàn toàn tư nhân, vì TKV có thể hỗ trợ tài chính hoặc ưu tiên phân phối lợi nhuận cho cổ đông nhà nước. Tuy nhiên, nhà đầu tư cũng cần lưu ý rằng tỷ lệ sở hữu lớn của TKV có thể hạn chế tính lỏng lẻo của cổ phiếu trên thị trường, và các quyết định lớn đều cần sự phê duyệt từ phía tập đoàn mẹ.
Mục tiêu sản xuất than 2026: Làm sao để đạt tăng trưởng 25-30%?
Than Mạo Khê đặt kế hoạch: Sản xuất 2,65 triệu tấn, tiêu thụ 2,588 triệu tấn, đào lò 22.334m
| Chỉ tiêu | Năm 2025 (ước) | Năm 2026 (kế hoạch) | Thay đổi |
|---|---|---|---|
| Sản xuất than nguyên khai | ~2,5 triệu tấn | 2.650.000 tấn | Tăng 6% |
| Tiêu thụ than | ~2,45 triệu tấn | 2.588.000 tấn | Tăng 5,6% |
| Đào lò (đường hầm) | ~21.000m | 22.334 mét | Tăng 6,3% |
Các chỉ tiêu này được Tập đoàn TKV giao cho Công ty Than Mạo Khê, một đơn vị thành viên, phản ánh tình hình sản xuất kinh doanh có kiểm soát và kế hoạch mở rộng. Mục tiêu tăng sản lượng khoảng 6% là khả thi trong bối cảnh nhu cầu điện và công nghiệp trong nước duy trì ở mức cao.
Việc tăng đào lò đồng thời với sản lượng cho thấy công ty đang đầu tư vào hạ tầng khai thác để tăng năng suất lâu dài. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi tiến độ thực tế, vì khai thác lộ thiên thường bị ảnh hưởng bởi thời tiết, đặc biệt là mùa mưa bão, có thể làm chậm tiến độ và ảnh hưởng đến doanh thu quý.
Dự báo tăng trưởng doanh thu 25-30% và các rủi ro cần quản lý
Dự báo tăng trưởng doanh thu 25-30% cho các doanh nghiệp năng lượng và khai khoáng được đưa ra dựa trên việc đưa vào vận hành công suất nguồn mới, cùng với giá bán than duy trì ở mức khá. Đối với CTCP Than Đèo Nai – Cọc Sáu – TKV, nếu đạt được mục tiêu sản xuất 2,65 triệu tấn và nhu cầu thị trường ổn định, doanh thu có thể tiếp tục tăng trưởng ở tốc độ tương tự. Tuy nhiên, ba rủi ro chính cần được quản lý chặt chẽ.
Thứ nhất, chi phí nguyên vật liệu như thuốc nổ, nhiên liệu, linh kiện thay thế có thể tăng nếu giá dầu duy trì cao. Thứ hai, điều kiện thời tiết ảnh hưởng lớn đến khai thác lộ thiên – mưa lớn có thể ngừng hoạt động, giảm năng suất.
Thứ ba, chính sách môi trường ngày càng nghiêm ngặt, yêu cầu đầu tư cho xử lý nước thải, tái tạo đất, làm tăng chi phí vận hành. Các doanh nghiệp cần có kế hoạch dự phòng và tối ưu hóa chi phí để đạt mục tiêu tăng trưởng trong khi vẫn giữ biên lợi nhuận ở mức chấp nhận được.
Phát hiện bất ngờ nhất là sức mạnh bền vững của ngành than Việt Nam, vượt xa thị trường chung với mức tăng 260% trong 5 năm, cho thấy tiềm năng ít được ngờ tới trong bối cảnh chuyển dịch năng lượng và cơ hội đầu tư chứng khoán hấp dẫn. Để hành động ngay, nhà đầu tư nên theo dõi mã TD6 trên HNX, đánh giá báo cáo tài chính quý 2/2026 để xác nhận xu hướng tăng trưởng doanh thu, và theo sát mục tiêu sản xuất 2,65 triệu tấn của Than Mạo Khê như một chỉ báo cho nhu cầu than toàn ngành. Đồng thời, tìm hiểu thêm về đầu tư chứng khoán vào các ngành khai khoáng khác để đa dạng hóa danh mục.
